以下是DCM合伙人曾振宇的演讲实录：

大家下午好！我是DCM的曾振宇，很高兴来到这个论坛。我所从事的行业是风险投资行业，风险投资行业最大的两个驱动，一个是技术的变革，一个是不断地涌现的年轻的创业者。DCM是非常典型的风险投资基金，在过去的20年在全球做投资，过去的15年里来到国内，随着最早的中国互联网诞生的风险投资公司发展起来，见证了互联网的变化，我们既是实践者也是见证者。过去的项目从后往前数，最近上市的51talk，我们是他们的A轮的投资者，4年前这个团队第一次创业，成立公司，再早一点的58同城、唯品会、当当、前程无忧等等我们都是投资者，所以我们是典型专注在早期风险投资行业的基金。

　　资本寒冬跟创业意愿没啥关系！

　　从一个从业者的角度来看，今天的市场和去年上半年相比有明显的清淡，去年开始整个市场经历了过山车式的波折，去年的前6个月整个市场非常好，不管是美股市场还是国内的资本市场，不管是公开市场还是私募市场，都非常的好。去年下半年开始整个市场迅速的走软，表现在海外市场的IPO逐步的停滞，国内市场的门也关上了，很多公司从海外回到国内的通路也被挡住了，今年上半年整个市场也比较的清淡，这是一个事实。这反映在私募市场里面在A轮或者是早期的B轮，你会发现融资比过去困难，金额比过去低了。从A轮到B轮想融大规模的资金的可能性更小了，从成熟公司到上市公司退出的通道变窄，这些都是市场上发生的事实。什么时候会改变，什么时候会回来，也很难讲，通常每隔一两年会有一个周期，这个周期有时候跟经济周期同步，有时候不一定。这是我们从自己的角度看这个市场。

　　回到在座的相关同事，跟大家的创业意愿相比，其实这个市场的影响很小，不是大家考虑问题的决定性的因素。为什么这么讲？我经常开玩笑说，我们投资的创业者刚刚开始的时候，其实是早地上最矮的小草，刚刚发芽的树苗，对风向的变化不是那么敏锐，换句话说你很难感觉到外面是刮7级还是5级风，因为草比较矮，贴着地皮感觉不到风向的变化。这么早的创业企业中，宏观市场有影响，但是其实并不是特别重要。

　　我们要回到最初的几个问题，我们是不是真的有不顾一切去创业的欲望，我们要解决什么样的问题？如果有这样的决心，不是有合适的团队和合伙人，具备了这样的条件，再好的市场里面开始创业的时候也很难指望一次就大笔钱到位，通常最开始是少数的了解你懂你的天使投资者加上你个人的积蓄、家庭的积蓄，大家筹两、三百万人民币开始小的创新，逐步越做越大，每个市场基本都是这样，特别是对于第一次创业的年轻的创业者来说。前面的几个条件依然有的话，还是可以勇敢的创业，因为把时间的维度往前拉5年的话，这是整个社会最大的机会，不管是对于个人还是对于工业界、企业界，创新创业都是最大的机会所在，能够带来最大的回报。